Les politiques conjoncturelles dans la zone euro
La politique monétaire unique
La politique monétaire de la zone euro est confiée à la Banque Centrale Européenne BCE et à l'Eurosystème, qui agissent indépendamment des États membres.
Objectif principal
- Maintenir la stabilité des prix avec un taux d'inflation annuel inférieur mais proche de 2%
Risques liés à l'inflation
- Inflation forte : diminution du pouvoir d'achat, perte de confiance dans la monnaie
- Inflation faible : report des achats par les consommateurs, attentisme des entreprises pour l'investissement
Mécanismes d'action
Le mécanisme de transmission de la politique monétaire fonctionne ainsi:
Baisse du taux directeur → Baisse des taux d'intérêt → Hausse des crédits →
Hausse de la demande globale → Hausse de la production et de l'emploi → Hausse de l'inflation
Interventions selon la conjoncture
- En surchauffe économique inflation>2 : augmentation des taux directeurs pour freiner la croissance
- En période de faible croissance : diminution des taux directeurs pour stimuler l'économie
Conséquence importante : La politique monétaire unique s'applique uniformément à tous les pays de la zone euro malgré leurs différences d'inflation et de situation économique, ce qui peut créer des effets asymétriques selon les pays.
Les politiques budgétaires nationales contraintes
Les politiques budgétaires restent de la compétence des États membres mais sont encadrées par des règles communes.
Politique budgétaire de relance
Une politique de relance implique:
- Augmentation des investissements publics
- Baisse des impôts
- Hausse de la demande globale et de la production
Contraintes du Pacte de stabilité et de croissance (1997)
Les États membres doivent respecter:
- Une dette publique inférieure à 60% du PIB
- Un déficit public ne dépassant pas 3% du PIB annuel
Des amendes peuvent être imposées en cas de non-respect, sauf circonstances exceptionnelles commelacriseduCovid−19.