Thème: La capacité d'autofinancement
Problématique
En quoi la capacité d'autofinancement obtenue à partir du compte de résultat est-elle un indicateur clé pour évaluer la capacité d'une entreprise à assurer son autofinancement?
Justification du choix de la problématique
Les entreprises ont besoin d'investir pour pérenniser et développer leur activité, notamment dans la période complexe actuelle, ainsi que pour financer les mesures sanitaires dont nous avons besoin.
Introduction
Pour clore leur exercice comptable, les entreprises doivent réaliser les documents de synthèse. Le résultat net comptable est un indicateur qui est issu du compte de résultat et qui prend en compte tous les produits et toutes les charges, mais il ne prend pas en compte leur nature. Par exemple, s'il s'agit de charge décaissable, ou les charges calculées ou les produits encaissables et les produits calculés.
Développement
La CAF correspond à l'argent dégagé par les entreprises après un an de travail. Pour son activité, l'entreprise doit financer 3 points: les investissements pour renforcer sa compétitivité, le remboursement des emprunts et des dettes pour assurer son indépendance financière, et le versement de dividendes pour pérenniser l'entreprise auprès de ses actionnaires.
Le calcul de la CAF permet donc de déterminer le flux potentiel de trésorerie et donc de savoir si l'entreprise peut ou doit faire appel à des ressources extérieures. Elle peut se calculer de 2 manières différentes :
- À partir de l'Excédent Brut d'Exploitation (EBE + produits encaissables - charges décaissables)
- À partir du Résultat Net comptable
Exemple
Résultat de l'exercice = 50 000€
- Valeur nette comptable des éléments d'actifs cédés (VNCEA) = 0€
-produits de cession des éléments d'actifs =0€ - Dotations aux amortissements = 800 000€
-Reprises sur amortissements = 200 000€
CAF = 650 000€
On va ensuite chercher à déterminer le montant des autofinancements. L'autofinancement est la part de la CAF après déduction des dividendes.
Autofinancement = CAF - Dividendes = 650 000€ - 200 000€ = 450 000€
Les dividendes sont définis par un choix de l'entreprise, montant attribué aux associés ou actionnaires.
Conclusion
Pour donner suite à ce calcul de la CAF, il est intéressant de comparer ce résultat au projet de l'entreprise. Deux situations se dégagent, soit l'entreprise dispose d'une CAF suffisante donc elle peut financer ses investissements ou alors la CAF est insuffisante et donc l'entreprise devra trouver d'autres sources de financement (exemple: emprunt, nouveaux actionnaires …).
Si la CAF n'est pas suffisante, il est possible de diminuer le montant des dividendes que l'on va apporter aux actionnaires, cependant il faut être vigilant car les actionnaires pourraient être frustrés et donc décider de partir de l'entreprise. C'est pourquoi, il faut trouver un équilibre, un montant qui pourrait satisfaire les associés et qui serait suffisant pour que la CAF soit positive.
Ouverture
Attention car 100% d'autofinancement c'est bien mais seulement sur le court terme car sur le long terme, il est préférable et conseillé d'avoir à la fois recours au financement interne (autofinancement = fond propre) mais également externe (dettes financières, apport de capital par de nouveaux actionnaires) = diversifier les sources de financement.
