Financement par émission d'obligations et d'actions

Les obligations comportent plusieurs éléments clés : le principal (somme empruntée), la date d'emprunt, et le coupon (taux d'intérêt). Elles peuvent être revendues sur les marchés financiers. Les obligations d'État sont considérées comme les plus sûres sur le marché financier.

Example: Les obligations d'État sont particulièrement prisées car un État rembourse toujours sa dette.

L'émission d'obligations et actions par une entreprise est un moyen de financement externe important. Une action représente une part de l'entreprise qui est vendue. L'émission d'actions permet au propriétaire de l'entreprise de lever rapidement des fonds importants.

Highlight: Le propriétaire peut diviser son entreprise en autant d'actions qu'il le souhaite et les vendre pour obtenir des fonds.

Le conseil d'administration, composé de tous les actionnaires, décide de la direction de l'entreprise. Les votes sont proportionnels aux parts détenues dans l'entreprise. Une partie des bénéfices est distribuée aux actionnaires sous forme de dividendes.

Vocabulaire: L'actionnaire majoritaire est celui qui détient plus de 50% des actions.

Le marché financier est constitué du marché primaire (émissions nouvelles) et du marché secondaire (revente d'actions).

Financement de l'activité économique

Le financement interne et externe des entreprises peut prendre plusieurs formes :

1. Financement interne :

   • Bénéfices non-distribués
   • Dotations aux amortissements

2. Financement externe :

   • Direct : émission d'actions et d'obligations
   • Indirect : crédit bancaire

Définition: Le financement interne utilise les fonds propres de l'entreprise, sans endettement.

Les banques jouent un rôle d'intermédiaire principal, utilisant l'argent des agents à capacité de financement pour le prêter aux agents à besoin de financement. Elles ont une meilleure compréhension des risques.

Highlight: Les banques ont le pouvoir de création monétaire.

Le service de la dette comprend le remboursement du principal et des intérêts, tandis que la charge de la dette ne concerne que les intérêts. Le taux d'intermédiation représente le pourcentage de personnes passant par un intermédiaire comme une banque.

Vocabulaire: La titrisation est la transformation de crédits bancaires en titres financiers échangeables sur le marché financier.

Revenus et épargne des ménages

Les revenus des ménages se divisent en revenus primaires et secondaires :

1. Revenus primaires :

   • Revenus du travail (salaires)
   • Revenus du patrimoine (loyers, intérêts)
   • Revenus mixtes (travailleurs indépendants)

2. Revenus secondaires :

   • Allocations, pensions, aides diverses

Définition: Le revenu disponible est le revenu total moins les prélèvements obligatoires.

L'épargne des ménages varie selon les étapes de la vie :

• Jeunesse : épargne négative (consommation supérieure aux revenus)
• Activité : épargne positive (accumulation de patrimoine)
• Retraite : utilisation de l'épargne accumulée

Highlight: Le cycle de vie influence fortement les comportements d'épargne et de consommation des ménages.

Financement de l'État et politique budgétaire

Le budget de l'État se compose de recettes et de dépenses. Le solde budgétaire est la différence entre les recettes et les dépenses.

Définition: Un solde budgétaire négatif constitue un déficit budgétaire.

Pour combler un déficit, l'État s'endette en émettant des obligations. La dette de l'État représente l'accumulation de tous les déficits passés.

La politique budgétaire peut être de deux types :

1. Politique de relance : augmentation des dépenses publiques
2. Politique d'austérité : réduction des dépenses publiques

Example: Une politique de relance vise à stimuler la demande et la croissance économique.

Vocabulaire: L'effet d'éviction désigne l'impact négatif de l'augmentation des dépenses publiques sur le financement des agents privés.

La gestion de la dette et la politique budgétaire ont des conséquences importantes sur l'ensemble de l'économie et le système financier et les agents économiques.

Le système financier et les agents économiques

Le système financier est l'ensemble des institutions et pratiques permettant la rencontre entre les agents à capacité de financement (ACF) et ceux à besoin de financement (ABF). Les principaux agents économiques sont les entreprises non-financières, les ménages et les entreprises financières comme les banques.

Définition: L'autofinancement est l'utilisation par un agent économique de sa propre épargne pour financer ses besoins.

L'épargne correspond au revenu disponible moins la consommation. Pour les entreprises, l'excédent brut d'exploitation (EBE) est un indicateur important, représentant la valeur ajoutée moins les salaires et les impôts sur la production.

Highlight: Les entreprises sont généralement des agents à besoin de financement, tandis que les ménages sont des agents à capacité de financement.

Le système financier inclut des institutions comme les banques et les marchés de capitaux. Les entreprises peuvent également utiliser les dotations aux amortissements, qui sont des investissements préalables pour le remplacement futur de machines.

Vocabulaire: Les obligations sont des titres financiers engageant l'entreprise à rembourser les prêteurs avec intérêts.